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每經(jīng)記者 肖芮冬 每經(jīng)編輯 趙云
1月23日，市場(chǎng)全天沖高回落，三大指數(shù)漲跌不一。截止收盤，滬指漲0.51%，深成指跌0.49%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.37%。
板塊方面，保險(xiǎn)、銀行、智譜AI、農(nóng)業(yè)等板塊漲幅居前，AI眼鏡、PCB概念、電商、汽車整車等板塊跌幅居前。
個(gè)股跌多漲少，全市場(chǎng)超2700只個(gè)股下跌。滬深兩市全天成交額1.36萬億元，較上個(gè)交易日放量2194億。
昨天盤后，六分部聯(lián)合發(fā)布《方法》，推動(dòng)中長(zhǎng)時(shí)間資金入市的信息傳來；火速，國(guó)新辦亦發(fā)布了關(guān)聯(lián)資訊發(fā)布會(huì)的預(yù)告。
于是從今早9點(diǎn)起，A股一場(chǎng)“明牌”的博弈正式起始。
本周第三次“沖高回落”
對(duì)照滬指分時(shí)圖與國(guó)新辦圖文直播，能夠看到：
9:03起始，證監(jiān)會(huì)主席吳清率先發(fā)言，提及如下要點(diǎn)：
1）今年起每年新增保費(fèi)的30%用于投資A股 第二批保險(xiǎn)資金長(zhǎng)時(shí)間股票投資規(guī)模不小于1000億元
2）《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)時(shí)間資金入市工作的實(shí)施方法》知道公募基金持有A股流通市值將來三年每年最少增長(zhǎng)10%
3）這次對(duì)國(guó)有商場(chǎng)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)等全面創(chuàng)立實(shí)施三年以上長(zhǎng)周期考核 對(duì)中長(zhǎng)時(shí)間資金入市工作是非常重要的制度性突破
4）第二批保險(xiǎn)資金長(zhǎng)時(shí)間股票投資試點(diǎn)將在2025年上半年落實(shí)到位 規(guī)模不小于1000億元
對(duì)應(yīng)A股的集合競(jìng)價(jià)周期（9:15~9:25），大盤是連續(xù)上行的。
9:25，三大指數(shù)集體高開，創(chuàng)業(yè)板指漲超1%。
而從9:30到9:49，滬指高開高走，最高觸及3273.52點(diǎn)。
同期，在發(fā)布會(huì)上，各部委出席的領(lǐng)導(dǎo)正先后回復(fù)媒介提出的問題。
例如，9:33起，財(cái)政部副部長(zhǎng)廖岷回答了媒介提問：
對(duì)國(guó)有商場(chǎng)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)全面實(shí)施三年以上長(zhǎng)周期考核，請(qǐng)問是出于什么思慮？將來怎樣落實(shí)這一需求？
9:46起，吳清主席回復(fù)媒介提問：
請(qǐng)介紹推進(jìn)公募基金改革、加強(qiáng)權(quán)益類基金規(guī)模和占比兩方面狀況。
9:54起，金融監(jiān)管總局副局長(zhǎng)肖遠(yuǎn)企回答提問：
在引導(dǎo)保險(xiǎn)資金入市方面，金融監(jiān)管總局有那些思慮？
……
始終到10:35，主持人宣布會(huì)議結(jié)束。
但始終盯盤的股民想必早早發(fā)掘了，9:49之后，大盤今日“沖高”已然結(jié)束，轉(zhuǎn)而進(jìn)入“回落”周期。
約13:30前后，深指、科創(chuàng)50翻綠。
臨近14:00，創(chuàng)業(yè)板指翻綠。
資金流向方面，全天機(jī)構(gòu)資金連續(xù)堅(jiān)挺，而主力、大戶、散戶資金隨指數(shù)回落，連續(xù)拐頭賣出。
實(shí)質(zhì)上，本周1、周二以及今天，A股均呈現(xiàn)沖高回落走勢(shì)。
可能有股民認(rèn)為，沖高回落的顯現(xiàn)，可能說明“好處”還不足重磅，或市場(chǎng)對(duì)好處比較“脫敏”。
咱們的觀點(diǎn)是，今天A股的行情，在發(fā)布會(huì)結(jié)束后才正式起始演繹。
然則：
1）你不可僅在市場(chǎng)上漲的時(shí)候，才相信好處是好處；
2）市場(chǎng)走勢(shì)其實(shí)已然“price in”了今天的好處，一日波動(dòng)并不足以證偽。
尤其是，今天的好處重點(diǎn)圍繞“中長(zhǎng)時(shí)間資金入市”展開，而這類資金本身就更有耐心。從全A平均股價(jià)的日K圖來看，近期大盤在震蕩中小步上行，只是在臨近均線壓力位時(shí)，常常顯現(xiàn)調(diào)節(jié)。
而中長(zhǎng)線的好處，對(duì)短線心情的提振并不算很直接。因此呢今天即便在市場(chǎng)最普漲的時(shí)候，漲停家數(shù)依然不多。
因此，針對(duì)后市，大眾不妨做兩方面應(yīng)對(duì)。
一是，多觀察沖高回落后（不只是日內(nèi)，亦包含后續(xù)交易日）資金的承接狀況。大盤趨勢(shì)未變則能夠沉住氣，同期關(guān)注那些板塊在大盤回落時(shí)，仍逆勢(shì)向上。
二是，嘗試適應(yīng)潛在的風(fēng)格變化，想想——
倘若我是即將入市的中長(zhǎng)時(shí)間增量資金，會(huì)買什么？怎么買？
銀行ETF領(lǐng)漲
其實(shí)，今日?qǐng)鰞?nèi)ETF的表現(xiàn)，已表現(xiàn)了部分場(chǎng)內(nèi)資金，尤其是公司資金的態(tài)度。截止收盤，除個(gè)別跨境型ETF外，領(lǐng)漲制品的關(guān)鍵詞是：
銀行、地產(chǎn)、金融地產(chǎn)、證券保險(xiǎn)……
看起來，謎底就寫在謎面上。
通常來講，中長(zhǎng)線資金重點(diǎn)包含：保險(xiǎn)資金、社保基金、養(yǎng)老基金、企業(yè)年金。
而在A股市場(chǎng)，保險(xiǎn)資金及“國(guó)家隊(duì)”（如社保、匯金、證金、養(yǎng)老等公司）是具備明顯加倉(cāng)能力與潛能的投資者，她們對(duì)紅利資產(chǎn)的配置動(dòng)向尤為關(guān)注。有觀點(diǎn)認(rèn)為，這些投資者不僅是市場(chǎng)的重要力量，更加是紅利投資策略的堅(jiān)定支持者。
上午盤中，這則信息就很值得關(guān)注：
09:57:42【金融監(jiān)管總局副局長(zhǎng)肖遠(yuǎn)企：第二批保險(xiǎn)資金長(zhǎng)時(shí)間股票投資試點(diǎn)規(guī)模1000億元 春節(jié)前批復(fù)500億元投資股市】
“第二批試點(diǎn)的規(guī)模此刻擬定1000億元，咱們準(zhǔn)備在今后幾天，便是在春節(jié)前，先批500億，馬上到位，投資股市。后續(xù)還將按照保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的意愿和需要來逐步擴(kuò)大參與試點(diǎn)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的數(shù)量和基金規(guī)模。”
銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)資訊》記者暗示，《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)時(shí)間資金入市工作的實(shí)施方法》從全途徑、多維度推動(dòng)中長(zhǎng)時(shí)間資金入市。
其一，針對(duì)商場(chǎng)保險(xiǎn)、社保基金、基本養(yǎng)老金、企業(yè)年金、公募、私募等投資主體分別做出需求。一方面，創(chuàng)立長(zhǎng)周期考核機(jī)制，保險(xiǎn)、年金的考核周期拉長(zhǎng)至為3-5年。另一方面，知道商場(chǎng)保險(xiǎn)和公募基金進(jìn)一步提高權(quán)益投資的規(guī)模和占比。
其二，加大上市機(jī)構(gòu)回購(gòu)力度，用好央行回購(gòu)再貸款，落實(shí)一年多次分紅制度，營(yíng)造資本市場(chǎng)從“投機(jī)市”轉(zhuǎn)向“投資市”的健康生態(tài)。
其三，做好一二級(jí)市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)，放開中長(zhǎng)時(shí)間資金如銀行、保險(xiǎn)等關(guān)聯(lián)主體在一級(jí)和一級(jí)半（定增）市場(chǎng)的參與機(jī)會(huì)。
按照其測(cè)算，若落實(shí)《方法》中的需求，每年將有望為A股市場(chǎng)帶來萬億元以上增量資金。
當(dāng)然，針對(duì)增量資金的規(guī)模，區(qū)別公司的預(yù)測(cè)值亦區(qū)別。
昨日有媒介報(bào)告叫作，按照非銀保險(xiǎn)科研測(cè)算，當(dāng)前險(xiǎn)資若提高1pct，權(quán)益配置對(duì)應(yīng)約3215億元增量資金；社保基金若提高1pct，股票配置對(duì)應(yīng)約301億元增量資金；基本養(yǎng)老金若提高1pct股票配置對(duì)應(yīng)約186億元增量資金（投資運(yùn)營(yíng)口徑，若總口徑對(duì)應(yīng)約782億元）；年金合計(jì)若提高1pct權(quán)益配置，對(duì)應(yīng)約608億元增量資金。簡(jiǎn)單估算，四類中長(zhǎng)時(shí)間資金各僅提高1pct入市，可帶來增量資金4300億。
而從銀行ETF的投資規(guī)律來看，全部2024年，高成長(zhǎng)且疊加股息價(jià)值的銀行，整體錄得較好表現(xiàn)。這類銀行因其高成長(zhǎng)性，吸引了追求超額收益的主動(dòng)公募基金，同期憑借穩(wěn)定的股息報(bào)答，受到險(xiǎn)資、被動(dòng)基金和固收+資金的喜愛，資金受眾廣泛。
分析認(rèn)為，2025年紅利驅(qū)動(dòng)銀行估值修復(fù)或仍將繼續(xù)，伴同著財(cái)政貨幣政策托底經(jīng)濟(jì)，意見將高成長(zhǎng)和高股息所表率的“雙高”標(biāo)的做為銀行板塊優(yōu)選。
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